Hoe om te bereken kapitalisasiekoers

`N Vereenvoudigde manier om kapitalisasiekoerse bereken, byvoorbeeld met Real Estate projekte wat kontantvloei te genereer, is om die projek se netto bedryfsinkomste deur die waarde van die eiendom se of die prys waarteen soortgelyke kontantgenererende eiendomme verkoop het vir op die ope mark te verdeel. Hierdie eenvoudige-nog-rowwe berekening van `n kapitalisasiekoers stel `n beginpunt vir verdere verfynings.

`N meer verfynde weergawe van die kapitalisasiekoers gebou kan word met behulp van twee hoofkomponente: `n verdiskonteringskoers en langtermyn groeikoers. Die formule vir die berekening van die cap koers is gelyk aan die verdiskonteringskoers minus langtermyn groei. Die verdiskonteringskoers is `n maatstaf van risiko en opbrengs verwagtinge `n hipotetiese belegger se, met die klem op verwagte opbrengste die belegging se, sowel as enige geleentheid koste verbonde aan die belegging. Met ander woorde, `n verdiskonteringskoers is die opbrengskoers wat nodig is om `n belegger te lok om die belegging te aanvaar.

Afhangende van die grootte van `n maatskappy, kan jy die verdiskonteringskoers komponent van sy pet koers met behulp van `n variasie van die kapitale bate prysmodel, of CAPM vind. Hierdie model is verantwoordelik vir al die risiko`s binne `n potensiële belegging, die opneem van beide eksterne mark risiko`s en maatskappy-spesifieke risiko`s. Enige belegger oorweeg om te belê in die voorraad van `n spesifieke maatskappy of kontantgenererende Real Estate eiendom altyd het die alternatiewe opsie van sy fondse belê in `n gediversifiseerde portefeulje van prima aandele, wat die behoefte verduidelik baie aandag te skenk aan risiko`s van sy ander beleggingsopsies.

Langtermyn voorraad opbrengste weerspieël die risiko wat verband hou met die geleentheidskoste van die fondse nie belê in `n gediversifiseerde voorraad portefeulje. Langtermyn gemiddelde voorraad opbrengste minus die risikovrye koers - gewoonlik die huidige opbrengs op die 20-jarige Tesourie band - is saam bekend as die risikopremie. Voeg die risikopremie plus maatskappy-spesifieke risiko`s vir die maatskappy se verdiskonteringskoers kry, per CAPM.

Onder die opbou metode, die risikopremie, dikwels geraam op tussen 5 en 7 persent, moet opwaarts aangepas na maatskappy-spesifieke risiko`s weerspieël. Dit sluit in mededingende omgewing risiko`s, finansiële en rentekoersrisiko`s. `N Maatskappy kan ook onderhewig aan konsentrasie inkomste risiko`s as `n groot deel van sy inkomste gegenereer deur `n klein aantal kliënte of vanuit `n spesifieke geografiese ligging.

Gesofistikeerde beleggers rekenaar ingenieurs te kwantifiseer hierdie risiko`s. Ander moet staatmaak op konvensionele tegnieke, soos die vergelyking van finansiële verhoudings en die gebruik van intuïsie oor die maatskappy se kwantitatiewe en kwalitatiewe risiko`s. Hierdie maatskappy-spesifieke risiko`s, dikwels na verwys as sy alfa, kan maklik voeg 5 tot 15 persentasiepunte tot risikopremie n maatskappy se. Oor die algemeen, kleiner, meer riskante maatskappye soos startups hoër Alfa en dus hoër verdiskonteringskoerse.

Sodra die maatskappy se verdiskonteringskoers verkry, moet langtermyn-groei word afgetrek van dit te kom by die kapitalisasiekoers. Dit voldoen aan die wiskunde agter die berekening van die huidige waarde faktor, wat `n inkomstestroom vat in waarde. langtermyngroei moet konserwatief geskat word, hou in gedagte dat, teoreties, geen maatskappy kan groei teen `n koers vir ewig meer as die algehele ekonomie. Voorspel inflasiekoerse is dikwels `n goeie plaasvervanger vir langtermyngroei, maar as groei naby-termyn na verwagting hoog wees, die groeikoers kan opwaartse in klein inkremente, soos `n halwe persent aangepas om dit te weerspieël.

In `n waardasie model, verdeel die inkomstestroom deur die kapitalisasiekoers te kom by waarde `n maatskappy se. Die kapitalisasiekoers word uitgedruk as `n persentasie, terwyl die inkomste stroom uitgedruk in dollars. As ons by `n verdiskonteringskoers van 20 persent en `n langtermyn-groeikoers van 3 persent, byvoorbeeld, die kapitalisasiekoers is gelyk aan 20 persent minus 3 persent, of 17 persent. Veronderstelling n inkomstestroom van $ 100, sal die waardasie berekening gelyk aan $ 100 gedeel deur 17 persent, wat $ 588 is gelyk aan wees. Let op die vermenigvuldigingseffek van die kapitalisasiekoers. Dit is omdat die verdeling van `n aantal deur `n aantal minder as een resultate in `n toename. Een gedeel deur 17 persent is gelyk aan 5,88. Op hierdie wyse die kapitalisasiekoers dien as `n vermenigvuldiger.