Rentekoers Vs. Afslagkoers

Finansies praktisyns en studente verwar dikwels rentekoerse en verdiskonteringskoerse. Die rentekoers is die koers gehef teen `n bepaalde lening, en kan verskil van een maatskappy na `n ander, afhangende van die gehalte van die kollaterale en die krediet risiko wat betrokke is in `n transaksie. Die verdiskonteringskoers is die koers wat gebruik word om die huidige waarde van kontantvloei te bereken in die waardasie van `n maatskappy of `n projek.

Rentekoerse in `n ekonomie word bepaal deur die vraag en aanbod vir geld. Die Federale Bank beheer die aanbod van geld en het `n sekere mate van krag tot die vlak van rentekoerse navigeer in `n ekonomie deur die beheer van die tempo waarteen banke kan leen van die Federale Bank. Die vraag na geld kan veroorsaak deur aantreklike belegging beleid en die verlaging van rentekoerse, maar is nie onder die volle beheer van die regering of die Federale Bank. Belegger sentimente en toekomstige verwagtinge met betrekking tot die ekonomie te help bepaal die vraag na geld in die ekonomie. Die interaksie van vraag en aanbod lei tot die bepaling van belang vlakke.

Die verdiskonteringskoers is `n konsep mikro-vlak toegepas word op individuele maatskappye en projekte gedurende die waardasieproses. Die verdiskonteerde kontantvloei-metode is gebruik om die huidige waarde van die verwagte toekomstige kontantvloei vir `n belegging te waardeer. Die skatting van die huidige waarde vir hierdie kontantvloei vereis die gebruik van `n verdiskonteringskoers. Die verdiskonteringskoers is ook bekend as die koste van kapitaal vir die projek en rekening hou met die risiko`s wat betrokke is vir die uitvoering van `n belegging. `N belegging met `n hoër vlak van risiko het `n groter afslag koers in vergelyking met beleggings met `n laer vlak van risiko.

Die verdiskonteringskoers kan geskat word deur die waardering van die geweegde gemiddelde koste van kapitaal (GGKK) vir die projek. Dit vereis insette, insluitend die rentekoste vir addisionele lenings, die belastingkoers van toepassing op die maatskappy, die verhouding van skuld of aandele aangewend deur die projek en die koste van ekwiteit vir die maatskappy. Die rentekoste is gewoonlik laer as die koste van ekwiteit, as gevolg van die laer vlak van risiko wat betrokke is as lenings is collateralized en die debiteure het `n eerste aanspraak op die bates van die skuldeiser in geval van `n bankrotskap. Ook, die wetlike raamwerk bied maatskappye met `n voordeel in die vorm van belastingaftrekbaarheid van rente koste.

Veronderstel `n firma gebruik 50 persent skuld en 50 persent aandele in sy kapitaalstruktuur, en die belastingkoers van toepassing is 30 persent. Ook, is die koste van ekwiteit geskat op 20 persent en die rentekoste van skuld is 10 persent. Die GGKK vir die maatskappy word geskat op 13,5 persent [0.5(0.1)(1-0,3) + (0.5) * (0.2)]. Hierdie waarde word gebruik as die verdiskonteringskoers wanneer verdiskontering die kontantvloei vir `n projek om hul huidige waarde.

Die berekening van die verdiskonteringskoers toon dat die rentekoers is net `n komponent in die beraming van die verdiskonteringskoers. Die rentekoers word gebruik om deel van die risiko`s van die projek vas te vang, maar die toepaslike berekening van die verdiskonteringskoers inkorporeer ook die risiko van die aandele.